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??7月27日，房企掀起回購熱潮，世茂集團、融創中國等紛紛使出回購動作，這離不開連日來各大股指紛紛下跌的背景。其中，上證指數收盤跌破3400點，自今年3月份后，再一次回到底部。

??地產股方面，7月26日-27日，據媒體統計，181只上市地產股超9成下跌，兩日內市值增發3078億元。若把時間線拉長，今年以來，多數地產股均表現不佳，股價跌幅達到兩位數。

??以一家top15房企的股價為例，其股票價格，從12港元左右，在最近半個月時間內，跌去超過25%。其金融事業部的一位人士在受訪時表示，前景不明朗，“無法給出結論性判斷。”

??7月27日，評級機構中誠信國際表示，基于房地產行業整體運營環境對行業內企業信用質量的影響分析，對未來6~12個月房地產行業總體信用基本面進行了評估，決定將中國房地產行業展望由穩定調整為負面。

??對于房企的回購動作，獨立財經評論員、職業投資人侯寧告訴記者，房企在股市回購有助于增強市場對地產股的信心，但這只是第一步，穩住股價是當務之急。到底如何發展，還要靠政策發力。但可以確定的是，作為一個牽涉四五十個行業的“大塊頭”，房地產在國民經濟發展中仍具有舉足輕重的地位。

??房企紛紛回購

??今年以來，世茂集團的股價已經跌去超過30%，截至發稿，市值約為560億港元。

??7月27日，世茂集團發布公告稱，公司斥資1560.57萬港元，在公開市場回購100萬股股票，后續將予以注銷。公告顯示，7月26日，公司斥資2450.7萬港元，在公開市場回購150萬股股票，后續將予以注銷。

??同在港股的融創中國今年以來股價表現亦不佳，截至目前，其年初至今的股票價格已經跌去超過四分之一，市值約為974.8億港元。

??7月26日，融創中國斥資回購公司股份。根據公告披露，7月26日，融創中國以近3715.25萬港元回購股份170萬股，以每股21.75-21.9港元的價格回購了上述股票。回購當日，融創中國收盤下跌7.8%至21.80港元。

??另于7月20-23日，融創中國陸續回購了1170萬股。而在近期，融創中國的股價一直處于下跌當中，最低至20港元每股。

??頭部房企的股價持續下行，中部房企也不能“獨善其身”。時代中國控股的最新股價為7.37港元每股，較年初也跌去超過25%。

??7月16日，時代中國控股公布，自7月6日至7月16日，公司在市場累計回購348萬股，耗資約2986萬港元(不含傭金及手續費)，此次回購計劃實施完畢。加上2021年2月份已回購的約3059萬港元，2021年時代中國累計回購約6045萬港元。

??今年6月10日，中國恒大購回但尚未注銷股份211.1萬股，占已發行股份數目0.0159%，每股價格11.20-11.26港元，總額2369.96萬港元。

??此前，中國恒大已在6月9日進行了回購，回購股份1220萬股，涉資1.39億港元。6月7日，恒大亦斥資3.36億港元回購2908.4萬股。

??不過，最新消息顯示，國際評級機構標普在7月26日下調了中國恒大及其附屬公司的評級，稱該公司流動性收緊。標普將中國恒大、恒大地產和天基控股的評級從B+下調至B-，展望為負面。

??侯寧認為，地產股目前的估值非常低，已經具備投資價值，以萬科為例，目前市盈率不足6倍，基本等同于銀行，即便吃分紅，都能維持年盈利超過銀行存款。加之，房住不炒并不意味著不要房地產，所以一些質地優良的公司如萬科、保利、融創、上實發展等都是值得投資的。更何況，像萬通發展之類的公司已經在轉型，不能單純拿房地產眼光來看了。所以若是長線布局，在投資組合中加入房地產是沒錯的。

??板塊仍舊面臨壓力

??7月26日，政策對房企的監管再度收緊。

??當日，據市場消息，被納入“三道紅線”試點的幾十家重點房企，已被監管部門要求買地金額不得超年度銷售額40%。這一比例限制不僅包括房企在公開市場拿地，還包括通過收并購方式獲地的支出。

??在將中國房地產行業評級調為負面時，中誠信國際提到，近兩年中國房地產市場持續處于較為嚴格的監管環境之中。自2020年下半年“三條紅線”、2021年初銀行業金融機構房地產貸款集中度管理以及2021年上半年“集中供地”等制度出臺以來，中國房地產企業面臨的政策變化更加頻繁。

??中誠信國際認為，隨著2020年上半年低基數效應的減弱以及調控政策的持續影響，預計2021年下半年商品房銷售金額增速將較上半年有所放緩，且房地產金融監管力度將持續強化，信貸環境偏緊及投資者信心不足將進一步加大房地產企業的再融資壓力，融資環境的收縮亦將使得債務集中到期壓力較大的房地產企業出現現金流緊張的可能性增加。

??數據寶顯示，申萬房地產板塊最新滾動市盈率為7.11倍，僅高于銀行板塊，位居行業倒數第二。縱向比較看，房地產板塊市盈率創歷史新低。市凈率方面，繼6月底歷史上首次跌破凈值1之后，房地產市凈率下滑趨勢未改，最新市凈率降至0.89倍，有超一半地產股市凈率跌破1倍。

??近日，住房和城鄉建設部、國家發展和改革委員會等八部委聯合發布了《關于持續整治規范房地產市場秩序的通知》（下稱“通知”），提出了房地產市場秩序3年實現明顯好轉的目標以及具體整治范圍、措施和機制，預計下半年房地產行業政策持續偏緊的趨勢仍然不會改變。

??在地產股持續走低的形勢下，房企回購股份究竟能夠起到多大的效用？一位券商分析師對記者表示，從歷史上來看的話，回購是有用的，但是回購的短期作用比較小，可能過個半年，一年回過頭來看，房企當前的回購價應該是處在一個比較低的一個位置。

??對于地產行業的股票走勢，該分析師判斷，因為近期一個規范房地產行業的政策文件（指上述“通知”），給的期限是三年，所以這三年還是以穩為主，對于地產板塊來說仍有壓力。