公司曾樹佳 2021-07-05 09:14:07 來源:樂居財經
??進了又退,退了又進。
??6月23日,大連萬達集團股份有限公司(大連萬達)退出珠海橫琴穩隆企業管理合伙企業(有限合伙)(珠海穩隆)4.5%股權。一天前,它才增資進入。
??一同撤出的,還有郭慶祥。在珠海穩隆里,剩余32位股東,全是自然人。
??無獨有偶。珠海橫琴穩馳企業管理合伙企業(有限合伙)(珠海穩馳)的情況,也大抵如此。大連萬達于6月22日當天進退,王健林大筆增資,一共27位自然人。
??這一現象,在四年前成立的大連萬達穩泰管理咨詢合伙企業(有限合伙)(萬達穩泰)也在上演。同樣在6月23日這天,大連萬達入股,一天后,大連萬達與陳洪濤撤退,剩余29位自然人股東。
??從大連到珠海,萬達穩泰、珠海穩隆、珠海穩馳的先后成立,萬達的老將、董監高和舊臣們,在這三個萬達商管上市的股權激勵平臺中,熙來攘往。不過,萬達穩泰等了多年而不得。
??它們最近的一系列股權變動,有一個明顯的指向,王健林個人正在加大對它們的持股比例和掌控權,而其余自然人股東們被稀釋股權,甚至有個別人出局。
??在這場王健林對萬達商管合伙人的“分封與收權”運動中,正在傳遞一個強烈的信號,新成立萬達商管輕資產公司上市的腳步臨近了。
??但對于跟隨王健林多年的兄弟們來說,在上市收割的前夜被稀釋股權,內心難免唏噓。
??分封與收權
??王健林封賞兄弟們,最早可以追溯到13年前。
??在2002年9月16日,大連萬達商管商業管理集團股份有限公司成立(萬達商管),注冊資本45.2734億元。從2008年開始,萬達商管出現自然人股東,截至目前125位股東中,有113位是自然人。
??丁本錫、呂正韜、曲德君、齊界、張霖、肖廣瑞、葉寧、曲曉、賴建燕……一系列耳熟能詳的名字都位列其中。現高管與老臣舊將身影交疊,構成了一部萬達的“人物志”。
??樂居財經查詢獲悉,萬達穩泰、珠海穩隆、珠海穩馳里的自然人,多是來自萬達商管。因為三者中各自的29位、32位、27位自然人股東的名字,彼此并不重復,卻都可以在萬達商管中找到。尚有37位沒有出現在這三家股權激勵平臺里,他們有的離職,有的退休。換句話說,這37位未來不會通過通過這些激勵平臺持股上市公司。
??萬達穩泰注冊資本為44.69億元,執行事務合伙人為張偉。王健林在其中持有70.11%股權,齊界、張霖各持股5.14%,劉海波、高茜各持股3.09%、1.03%,其余人等持股均在1%以下。
??成立于2020年12月23日的珠海穩馳,在2021年6月23日這天,王健林大幅增資股權,持股高達35.58%,而其余26位自然人股權都被稀釋而被動減持股權;劉朝暉、寧奇峰、于修陽、曲曉東等,并列為第二大合伙人,持有7.9%股權;其余大部分人分別持有2%和1%股權左右。
??在同一天成立的珠海穩隆,股權更為分散,尹海、陳平、胡章鴻、李耀漢、冷傳金等,分別持有13.51%股權;石雪清、韓玉秋、屈良金等人,持股比例在4.5%以下。當日,王健林通過增資后,最終擁有4.526%股權。
??這次股權變化,主要是因為王健林的增資。在6月22日、6月23日,珠海穩馳、珠海穩隆分別增資了52.09%和4.72%,注冊資本達到18.5372億元、10.3565億元。它們的增資主要來自于大連萬達。進入一天后,大連萬達撤退,把增持股份旋即轉讓給王健林,而其他股東按兵不動,股權被稀釋了。
??大連萬達對珠海穩馳、珠海穩隆股份的“一進一出”,是為了方便王健林收“權”:先增資、后轉讓。
??雖然與萬達穩泰相比,珠海穩馳、珠海穩隆晚了三年才設立,但它們卻復刻了前者的模樣,與其組成了萬達的合伙平臺“系列”,頗為神秘。
??三者均以“咨詢”“管理”之名,經營范圍囊括企業管理咨詢、企業總部管理等,但其他信息少之又少,旗下也鮮有對外投資公司,外界無從洞悉其經營模式。
??有業內人士對樂居財經表示,“這類企業可以用來在各子公司以及與母公司之間,進行利益安排與調節報表。它在運轉的同時,通過合伙人向自己持股的企業輸送,具備激勵和利益調整的雙重作用。”
??萬達合伙平臺設立的時間節點,總是那么不同尋常。萬達穩泰誕生的2017年,恰是萬達掉轉方向的轉折點。面對流動性危機,王健林在該年度,籌劃了賣資產的行動,彼時的說法是“只賣掉了鋼筋混凝土的肉身,而留下了輕資產的靈魂”。
??那一年的7月,王健林簽署轉讓協議,萬達以637.5億元的總價將77家城市酒店全部股權,以及13個文旅項目的91%股權,分別轉讓給富力和融創。
??與此同時,萬達的A股上市計劃,遲遲未獲進展,高管們翹首以盼的上市紅利也無從實現。
??此前在2015年,萬達商業(“萬達商管”的前身)在A股提交IPO文件的時候,曾對員工、股東的激勵方案,做了詳細的闡述。上市之后,在保證公司正常經營業務發展的前提下,萬達商業將堅持以現金分紅為主的利潤分配原則。
??若董事會認為公司未來成長性較好、每股凈資產偏高、股票價格與股本規模不匹配、發放股票股利有利于公司全體股東整體利益時,可以在符合公司現金分紅政策的前提下,制定股票股利分配預案。
??但后來雖開展房地產剝離、更名等動作,但萬達商管與A股資本市場的距離,卻漸行漸遠。
??去年年底,珠海穩隆、珠海穩馳成立;今年3月,王健林就找來了珠海國資,實施“染紅”計劃,重新沖擊港股市場。這些合伙平臺的使命,很可能是為了萬達商管上市的股權激勵分享財富盛宴。
??“隱退”的合伙人
??流水的高管,鐵打的王健林。并非所有人,都能一直留在上述三個合伙平臺之中。
??此前,朱戰備、賴建燕、王宇男、陳洪濤等15人,都陸續退出了萬達穩泰,郭慶祥也退出了珠海穩隆,定格在企業的“歷史合伙人”一欄之中。這些離去的背影,也頗為耐人尋味。
??去年年底,萬達十年老臣朱戰備因涉嫌貪腐,被上海警方帶走調查。對貪腐零容忍的王健林,在內部嚴肅通報了此事,將他除名。不久之后,朱戰備退出了萬達穩泰。
??乍一看,他的隱退,好像與萬達的反腐有關,但事實卻不盡然。
??因為五年前,冷傳金也曾因嚴重違反萬達集團財務規定,擅自挪用公司資金行賄,被停職并停發股權分紅;韓玉秋也因配合其挪用資金,受到處罰。但他們兩人,至今仍是珠海穩隆的合伙人。
??朱戰備之外,原萬達商管高級副總裁賴建燕,已于2019年初離開萬達。據悉,彼時他被分配到不擅長的寶貝王兒童業態。這種被迫調動,大概率加速了他的離任。
??而原萬達集團高級副總裁、法律事務部總經理王宇男,則更是一位有故事的職業經理人。
??在萬達、融創、富力那筆三方交易中,他是現場最忙碌的一個,不停地打電話,急促來去,暴躁低吼。交易達成后,他在微信朋友圈寫下了一句話:“這么大交易,我犧牲了,但我認為萬達很值!”似乎隱藏著離職的信號。
??但有人離開,也有人堅守。
??陳洪濤與上述幾人不太一樣,他在今年4月底,還被任命為萬達電影執行總裁,代替此前辭任的劉曉彬。一季度,萬達電影扭虧為盈,但要扭轉去年全年的虧損,他或許還將如履薄冰。
??而從珠海穩隆中退出的郭慶祥,一直以來,都是王健林收藏事業的參謀者。
??除了涉足房地產、商業領域之外,王健林也是一位字畫收藏家。老王曾直言,這個投資是他人生當中最成功的投資,現在他的收藏,至少增值一千倍。
??郭慶祥在收藏圈,素以傳奇與“大嘴”著稱,他后來受王健林之邀,擔任萬達的藝術收藏團隊、萬達藝術品部的負責人。
??據說,每當王健林看中一幅收藏品時,郭慶祥等人就會開會討論,整個決策期大概一個月左右,最后再由老王親自審定。
??2013年11月,郭慶祥在紐約斥巨資2816.5萬美元,購藏了畢加索的力作《兩個小孩》,開啟了中國收藏家進軍西方藝術品的先河,備受矚目。如今,王健林的收藏史已經超過20年,也開起了美術館。
??不過,樂居財經注意到,萬達穩泰、珠海穩馳、珠海穩隆里,一直未見丁本錫的身影。他于2020年1月3日從萬達集團總裁任上退休,齊界接任。
??丁本錫在萬達功勛卓著,連續多年讓萬達的收入和利潤環比增長超兩位數,將萬達集團從年營收不足400億的公司,發展到年營收近3000億的全國性企業。據悉,丁本錫在萬達商管持股1.34%,曾嚴厲批評下屬說:“在萬達就只有一個董事長,就是王董事長。
??而丁明山、戴書成、張大中、李涿生、何志平等萬達商管的外部投資人,也沒有出現在三大合伙平臺中。其中,李涿生為演員章子怡的母親。而前得力干將原萬達地產總裁呂正韜、萬達集團高級副總裁曲德君因離職未出現在名單里,據說還因持股問題與老王鬧得不太愉快。
??另外,坊間還流傳出一種說法,王健林在萬達商管給高管們的持股權,有的已被“收回”,只剩下分紅權。但這并沒有得到萬達方面的確認。
??沖刺IPO
??前不久,萬達旗下輕資產商管公司傳出開始籌備香港首次公開募股事宜,融資約234億港元。中信證券、高盛及摩根大通正在為它籌備首次股票發行交易,發行交易可能最快今年在港交所進行。
??這個輕資產商管公司,是珠海萬達商業管理集團股份有限公司(簡稱“珠海萬達商管”),它成立于2021年3月23日,注冊資本72.476億元,萬達商管和銀川萬達廣場分別持股99.98%和0.0197%。
??在珠海萬達商管旗下直接持有五家公司,其中萬達商業管理集團有限公司對外投資549家企業,多為輕資產商管公司。
??在今年3月底,珠海國資委表示30億戰投入股萬達商管輕資產公司,由于尚未遞交招股書,外界并不清楚其具體的財務數據。但可以從萬達商管的最新財務數據,看出一些端倪。
??樂居財經從大公國際的評級報告中獲悉,截至今年3月末,萬達商管的公司所有者權益為2795.17億元。
??其中,公司股本為45.27億元、資本公積為256.37億元、盈余公積為22.64億元、未分配利潤為2444.92億元。“如此高的利潤,萬達還要向諸多信托公司賣萬達廣場或萬達城?”有業內人士質疑道。
??未分配利潤規模不斷擴大的同時,其占公司凈資產的比例,也高達87.47%。但如果萬達商管在此情況下,以現金方式進行大額利潤分配,那對凈資產的穩定性,將會產生一定的影響。
??目前正在沖擊港股的王健林,可能不會這么做。他的當務之急,是讓萬達商管盡快呈現出較好的成績單,以及更“輕”的步伐。
??不過,由于近幾年持續在剝離房地產,它的營收、凈利潤都在大幅收縮。
??2018年至2020年,大連萬達商管的營業收入分別為1065.49億元、786.56億元、391.34億元;實現凈利潤分別為317.95億元、250.96億元、138.3億元;經營性凈現金流分別為293億元、168億元、132億元。三項重要數據,跌跌不休。
??與此同時,它的短期有息債務規模占比,正在不斷提升。截至今年一季度末,其在手現金對有息債務的覆蓋倍數僅為0.85,流動比率為0.97,速動比率為0.96,存在一定的短期償債壓力。
??而上述的流動性壓力,來源于它的資產仍然過重。
??今年,萬達商管計劃新開50個萬達廣場。截至今年一季度末,萬達商管累計在200多座城市開業369個萬達廣場,但其中的自持數量,仍達到270個;同期,其投資性房地產為4431.55億元,占總資產的比例為78.32%。
??該公司在建及擬建的萬達廣場,預計總投資額為150.21億元,已累計投資62.18億元,仍需投資88.03億元。這仍是一筆大規模的資金輸出。
??萬達商管的商業地產轉型仍未完成,接下來還必須推進輸出管理、開展合作開發項目和輕資產項目,利用信托計劃等投資主體,尋覓資金,并將更輕的資產,注入到新的上市主體之中。
??目前,珠海萬達商管上市臨近,王健林在對資產和股權進行騰挪的同時,員工、合伙人、股東、投資者們,也都在密切注視著他的一舉一動。
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中國城市住房價格288指數
(2023-02)1571.9點
- 0.13%
- -0.91%
日期 | 指數 | 環比 | 同比 |
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2023.01 | 1569.9 | -0.97% | -0.14% |
2022.12 | 1572.1 | -0.92% | -0.11% |
2022.11 | 1573.9 | -0.12% | -1.08% |
2022.10 | 1575.8 | -0.20% | -1.01% |
2022.09 | 1579.0 | -0.02% | -0.87% |
2022.08 | 1579.3 | -0.04% | -0.62% |