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??借出3500萬港元后，又以4200萬元購入物業，時時服務現金流再度承壓。

??6月4日，時時服務（08181.HK）表示，其以4200萬元購買北京朝陽區五間辦公單位的款項已奚數結清。

??買下該物業，時時服務有意將其打造為智慧物業的窗口。這是位于北京朝陽區的五間辦公單位，面積約1072.57平方米，該物業將作為時時服務中國的總部及時時服務中心。并且，時時服務將在該物業提供概念管理業務及模擬智慧及智能生活服務的多媒體。

??這筆交易的買賣雙方，與時時服務的關系頗為親密。買方是時時網絡，為時時服務的間接全資附屬公司；而賣方黃黎明，則是時時服務的董事會主席及持股61%的最大股東。

??當初，黃黎明以5900萬元購入這處物業，如今以4200萬元的價格出讓給時時服務。雖然已經降低1700萬元，折價力度達28.8%，但這一價格于時時服務而言也有不小的資金壓力。

??花去三成現金購物業

??去年底，時時服務提出計劃，想在中國北京設立生活服務平臺的體驗中心“時時服務中心”，正是這個計劃，勾出了購買辦公物業的交易。除了搭建“時時服務中心”，這個物業也將是時時服務提供其他增值服務或體驗的據點。

??目前而言，時時服務的增值服務與一般的物企仍有所區別，其主營業務為物業管理及相關服務、物業投資和放債業務，物業投資和放債業務是其增值業務。

??雖然增值業務已經積淀多年，但貢獻的收入一直有限。截至2021年3月31日止財年，物業投資和放債業務收入分別為148.5萬港元和90萬港元，合計占總收入的比重僅為0.48%。

??自持的兩項增值服務表現平平，時時服務也想從其他地方尋求突破。于是，越來越多物企探索的智慧物業，成了其看好的目標。不過。僅此次收購物業用作服務中心，就已經花去手中超三成的現金。

??截至去年9月底，其未分配的現金及現金等價物約為3691萬港元。不過，第四季度時時服務現金流增加明顯。根據公告，于2020年12月31日，其現金及現金等價物約為1.53億港元。

??眼前這筆4200萬元（約5000萬港元）的收購金額，花去了手中三分之一的現金。除此之外，時時服務此前還借出了3500萬港元給執行董事何應財，兩筆支出一共約8500萬元，過半的現金已經用去。

??北上“掘金”，營收乏力

??事實上，近些年時時服務一直在拓寬北上“掘金”的渠道。然而，雖然來自內地的營收占比不斷增長，但其在內地的業務有限，推動整體收入增長的勢頭卻并不強烈。

??在所有收入中，來自中國內地的收入占比從“0”增至約10%。截至2021年3月31日財年，來自中國內地的收入約為4788萬港元，占比9.83%。相比三年前的比重，已經有了明顯的增長。2017年-2019年3月31日止3個財年，來自中國內地的收入占比分別為0、2.32%、6.4%。

??顯然，不到一成的內地收入占比，對整體收入的提振不太明顯。截至2021年3月31日止財年，時時服務的營收約為4.87億港元，增速達到近五年的峰值，但也不過14.5%。

??此前的四年，本就不高營收增幅還在減低。2017年-2020年3月13日止4個財年，時時服務的收入分別為3.74億港元、3.96億港元、4.12億港元和4.26億港元。同期的營收不斷放緩，分別為10.1%、5.75%、4.24%、3.25%。

??細究下來，時時服務在內地產業并不豐厚，而且多是2019年及以前積聚。自2017年進入中國內地市場，其通過收并購與成立附屬公司的方式，截至2019年底，旗下僅有淄博悅生活、山東悅生活、時時網絡技術有限公司、北京時時健康管理有限公司、桓臺時時健康管理有限公司、北京時時物業服務有限公司、恒生物業服務有限公司、山東恒生物業服務有限公司等8家子公司。