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起底香港置地:進擊的old money

公司展浩博 2020-09-21 10:36:24 來源:樂居財經

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??每逢正午,銅鑼灣避風塘岸邊,怡和午炮總會按時鳴響。這門古早的禮炮,從港英時代開始,陸續見證了香港180年的興盛變遷。震天響的炮聲,似乎也在向眾人訴說著,怡和——這一老牌英資財團曾經的傳奇與榮耀。

??眾人皆知,香港有四大家族,而怡和則擁有在四大家族之上的超然地位。美國《財富》雜志曾刊文,主宰香港的四大勢力,分別是馬會、怡和、匯豐和香港總督。怡和排名僅次于政商名流云集的香港馬會,其地位可見一斑。

??作為怡和集團旗下地產開發公司,香港置地可謂是含金湯匙出生的寵兒,從生來就擁有不同尋常的傲人實力。

??香港置地由香港著名商人保羅·遮打及占士·莊士頓·凱瑟克創立于1889年,是怡和集團最重要的成員企業之一,怡和集團持有香港置地46%股權。

??怡和大廈、太子大廈、歷山大廈、遮打大廈、置地廣場......一連串中環地標建筑,整個中環近半商用物業面積,悉數都是香港置地旗下全資擁有產業。“中環之王”,香港置地名副其實。

??2月20日,上海市徐匯濱江西岸金融港地塊出讓,香港置地聯合體以310.5億元競得該地塊,此價格比2016年招商華僑城聯合體,在深圳獲取的新會展商業用地高出0.5億,成為截至目前的內地第一總價地王。

??而在此前,香港置地已頻頻加碼上海灘,攪動申城樓市風云。2019年9月,香港置地曾在上海閔行區以底價19.39億元拿下一宗宅地。

??據置地內部開發方案,香港置地將把中國總部怡和大廈、旗艦商業置地廣場、旗艦奢華酒店文華東方,帶到徐匯濱江。加上約4萬平會展中心、廣場、綠地,香港置地自持的商辦將超過70萬㎡,而在香港中環大本營,香港置地的持有物業面積不過45萬平。

??無論從哪個角度而言,這筆世界級項目的投資,對于香港置業都是一場極具勇氣的下注。金錢作賭注,土地是籌碼,資產是贏面,成敗只待后市。背后則是香港置地對中國內地,尤其是上海土地市場的看多情緒。

??今年8月26日,樂居財經年度論壇上,香港置地(上海)公司副總經理孫遜的發言也印證這一點。“國際上其他區域投資遇冷,促進香港置地在中國內地投資上升”,孫遜表示,只要相信在中國大陸的投資長期向好,那么拿地就是正確的。

??近幾年,香港置地的內地布局確呈加速狀態。2017年3月,香港置地通過合作的方式首進南京市場,以34億元入股總價98.1億的招商中華門G98地塊;2018年1月,再以47.7億斬獲南京東鐵管巷擱淺十余年的鐵管巷摩天樓項目。

??2018年9月,香港置地再進武漢,擬斥資150億建中英科技城項目。即便是在地價不菲的2017年,香港置地僅用半年時間,便相繼在南京、重慶、上海、武漢等地投資超300億元。

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??據香港置地2018年報,期內香港置地收購了重慶一全資項目及其他城市五大合營項目,兩個在南京,重慶、上海和成都各一個。

??截至2018年末,香港置地內地項目達20個,業務規模顯著增長。過去兩年確認權益項目達11個,承諾投資總額超30億美元。2016至2018年間,香港置地內地投資凈額由16億美元(約112億元),迅速增至34億美元(約239億元)。

??在中國以外地區,香港置地大部分項目普遍采取與當地開發商合作模式。在新加坡、馬來西亞、泰國等地,香港置地同樣擁有多項高端住宅和商業項目。重持有,輕開發,亦是香港置地的慣有邏輯。

??2018年,香港置地營收26.65億美元(約187億元),比2017年增長10億美元;凈利潤24.57億美元,僅為2017年的41%。其中,2018年租金收益9.83億美元,服務收益1.5億美元,物業銷售15.33億美元。

??不同于高杠桿頻出的內房企,香港置地負債率之低堪稱罕見。2018年,其凈負債率僅9%。截至2019年中,香港置地凈資產385億美元,凈資產負債率10%。

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??盡管家底殷實,可近兩年香港置地連續斥資數百億加碼內地,對其資金仍構成不小考驗。2018年,香港置地在手現金13.69億美元,不足百億人民幣的現金,顯然不足以支付高達數百億的拿地款項。

??那么,香港置地錢從何來?這來自香港置地背靠實力雄厚的怡和,從而具有的暢通融資渠道。截至2018年底,香港置地授信余額為72億美元,其中56%來自銀行,44%來自資本市場,且大多為長期貸款。

??怡和第四代掌門人亨利·凱瑟克爵士曾說過,怡和與香港置地成功的秘訣即在于:減少決策,用心傾聽市場,朝相反方向做。言下之意則是,地產投資不走眾人趨之若鶩的高周轉、快銷售、鋪規模路子,而是要慢節奏、重品質。

??而今,香港置地卻連番闊綽出手,是否預示old money也開始坐不住了?而這是否又會背離當初,怡和掌門人定下的勿貪規模鐵律呢?

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