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??穆迪于2022年發(fā)布的房地產行業(yè)研究報告表示，穆迪對中國房地產市場呈負面展望，其主要原因是中國房地產市場持續(xù)緊張的資金狀況和銷售低迷。

??房企資金狀況將持續(xù)緊張，尤其是對于財務狀況不佳的開發(fā)商而言。支持性政策將改善市場情緒，但在未來 6-12 個月內不會顯著增強開發(fā)商的流動性。雖然抵押貸款更加容易獲得批準，但銀行將繼續(xù)選擇性地為開發(fā)商提供資金。債券發(fā)行將保持有限，尤其是在離岸市場。信托將繼續(xù)減少對該行業(yè)的敞口。同時，再融資需求將給開發(fā)商的流動性帶來壓力。預計2022 年依然會看到開發(fā)商違約的現(xiàn)象發(fā)生。

??穆迪認為2022 年全國合同銷售額將下降 10%-15%。流動性緊張將限制開發(fā)商建造和銷售新房的能力。由于購房者信心不足，購房需求也依然疲軟，促進消費者需求的城市措施可能需要時間才能見效。但由于對比基數較低， 2022 年下半年的銷售額的下降幅度將有所收窄。

??庫存水平將在短期內上升。 新冠疫情復發(fā)期間，合同銷售的疲軟將在未來 2-3 個月提高房源庫存水平。穆迪預計此后水平將逐漸下降，因為支持性政策有助于在 2022 年后期改善中國房地產市場的合同銷售情況，每月合同銷售的下降幅度將會有所收縮。而土地銷售的長期低迷也將導致新項目的推出減少。

??預計在未來6-12個月內，作為開發(fā)商三大融資來源中的兩個，債券發(fā)行和信托融資仍將受限。盡管銀行會選擇性的提供貸款，但在政策支持下銀行貸款可能會逐步增加。而資產管理公司(AMC)不太可能向受困的開發(fā)商提供大量直接流動性支持。由于財力雄厚的開發(fā)商（尤其是政府控股的開發(fā)商）會更多地受益于支持性政策，并能更好地利用各種融資渠道。因此該行業(yè)內的信貸差異化將加劇。

??穆迪認為，對行業(yè)政策的任何微調，仍然是為了控制風險和促進行業(yè)的長期健康，而不僅僅是救助陷入困境的房地產企業(yè)。 監(jiān)管機構旨在使抵押貸款更容易獲得并穩(wěn)定購房者的信心。