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??導語

??當前部分長期停牌的H股房企仍有一定的退市危機，而A股房企則因為本輪牛市暫時沒有了退市的風險。

??◎  文 / 房玲、洪宇桁

??11月7日，祥生控股集團發布公告稱聯交所決定取消企業上市地位，11月11日起退市。自從房企流動性危機全面爆發以來，上市房企退市屢見不鮮，10月起除了祥生以外，還有大唐、大發、佳源國際、上置集團等企業相繼退市，房企又迎來了一波退市潮。那么現在H股還有多少停牌中房企？A股又有多少房企可能面臨退市危機呢？

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??H股仍有大量房企停牌中
2025年仍有一定退市風險

??2021年以來，由于房企流動性危機不斷爆發以及行業的持續下行，上市房企的業績開始持續惡化，部分H股的上市房企也因為無法公布年報而開始了停牌。據不完全統計，2022年共有約13家H股房企陷入了長期停牌，2023年又新增了14家。

??根據港交所的上市規則，連續停牌18個月將有可能被港交所直接摘牌，雖然大多數的房企成功在規定期限內成功發布年報完成了復牌，但是仍有部分企業迎來了退市的結果。自從2023年4月新力控股為本輪H股內房企退市首開記錄以來，截至2024年11月11日，共有9家H股內房企被勒令退市，包括曾經的30強房企祥生控股。

??根據聯交所的公告，截至2024年10月底H股共有13家內房企或房企旗下企業正在停牌中（包括剛退市的祥生和上置集團），其中佳源服務雖然也滿足退市條件，但是由于企業在9月25日向港交所遞交了申請，將補救期延長至2024年12月31日，因而仍有一定的緩沖期。而在2025年還有10家房企的停牌即將期滿，如果沒有在規定時間內復牌的話仍有可能被取消上市地位。而中國恒大和德信中國正在經歷清盤程序，一旦清盤完成也可能立即退市。

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??A股已有多家房企退市

??其余房企退市危機明顯緩和

??相比于H股房企，A股房企的退市主要是因為連續20個交易日的每日股票收盤價均低于人民幣1元/股而觸發了終止上市條件，與A股市場的景氣程度息息相關。由于2023年4月年報季之后多家房企因業績不達標而“披星戴帽”，再加上房地產市場不景氣導致A股上市房企股價持續走低，因而自2023年6月藍光發展成為首個面值退市的房企之后，3個月之內共有8家房企接連退市，迎來了一波較大的上市潮。

??進入2024年之后，房地產行業的寒冬仍在持續，A股地產股的股價整體仍在持續走低。從2023年以來A股的深證/上證地產指數來看，2023年-2024年9月長期處于全線下跌的態勢，且基本都在2024年9月17日左右降到了近年來的新低，因而泛海、世茂、中南和迪馬都在2024年的前8個月因為面值退市。

??而在本輪924新政之后，接連不斷的利好讓A股迎來了新一輪牛市，房地產行業的信心開始回暖，上市房企的股價得到了全面的上漲。截至11月11日，A股地產股收盤價最低的也是*ST金科的1.68元/股，已經遠離了1元退市的危險區，A股上市房企整體都已經沒有了面值退市的風險。

??整體來看，當前部分長期停牌的H股房企仍有一定的退市危機，而A股房企則因為本輪牛市暫時沒有了退市的風險。在這個情況下，停牌中的H股房企當務之急是在停牌截止期之前盡快完成年報的審核及刊發，保住其上市地位的同時挽回企業的市場信用，同時繼續開源節流，抓緊當前市場窗口期促進銷售，等待后續政策的落地以及市場的復蘇。