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??本月關注

??? 政府強調積極化解房地產風險，白名單項目融資大量落地

??4月19日，國家金融監督管理總局發文聲明，強調將推動積極穩妥化解房地產風險，為加快構建房地產發展新模式提供有效金融支持。除此之外，各地“白名單”項目的融資也逐漸落地，據住房城鄉建設部及國家金融監管總局消息，截至3月底共有“白名單”1979個項目獲得了銀行授信，總額達到4690.3億元；其中1247個項目已經獲得貸款發放，總額1554.1億元。此外，商業銀行對第一批“白名單”項目完成審查，其中審批同意項目數量超2100個，總金額超5200億元。整體看來本月房企的融資環境仍在持續改善，優質“白名單”項目的融資也大量落地，但是對于房企整體融資的改善效果仍然有待進一步的觀察。

??? 融資規模環比減少，長期來看繼續處在低位

??2024年4月65家典型房企的融資總量為280.07億元，環比減少29.5%，同比減少56.5%。房企債券發行了218.57億元，環比與上月持平，同比減少42.3%。債券類平均融資成本為3.06%，環比降低了0.04pct，同比降低0.42ct。本月沒有房企進行境外融資，而由于境內發債的企業仍然主要是國企央企，因此境內融資成本3.06%，仍然保持在較低的水平。

??? 西安經發物業提交招股書，多家房企推進配股計劃

??本月沒有房企或房企旗下企業完成上市，僅有西安經發旗下的西安經發物業向港交所提交了上市申請，泓盈城市服務也通過了港交所上市聆訊。而在增發配股方面，本月有多家房企的配股計劃有了新進展：金科股份宣布終止其增發計劃、濟南高新和中華企業在本月回復了上交所的問詢、中交地產和廈門國貿調整了增發方案、建發股份則根據2023年報更新了募集說明書。整體看來，大多數上市房企在境內的定增推進仍較為緩慢，如保利、大名城、中交等已經被交易所同意注冊的增發方案至今也沒有完成，同時還有多家房企宣布終止定增。

??01 債券發行

??融資規模環比減少
長期來看繼續處在低位

??2024年4月65家典型房企的融資總量為280.07億元，環比減少29.5%，同比減少56.5%。從全年累計數據來看，65家典型房企的累計融資總量為1325.79億元，同比減少44.84%。在融資結構方面，本月房企境內債權融資276.57億元，環比減少26.6%，同比減少48.1%；沒有企業進行境外融資；資產證券化融資為3.5億元，環比減少75.9%，同比減少95.6%。

??4月房企發債218.57億元，環比與上月持平，同比減少42.3%。本月沒有企業境外發債，218.57億元均為境內發債，因此境內債規模環比增加2.8%，同比減少42.3%。其中，公司債發行91.6億元，環比增加84.7%，同比增加10.8%；中期票據發行84.57億元，環比減少21%，同比減少55.8%，境內發債的企業仍然主要是華潤置地、中海地產、首開股份等國企央企。

??2024年1-4月65家典型房企新增債券類融資成本3.14%，較2023年全年下降0.46個百分點，其中境外債券融資成本4.28%，較2023年全年降低3.76個百分點，境內債券融資成本3.12%，較2023年全年降低0.36個百分點。單月來看，4月房企融資成本為3.06%，環比降低了0.04pct，同比降低0.42ct。本月沒有房企進行境外融資，而由于境內發債的企業仍然主要是國企央企，因此境內融資成本3.06%，仍然保持在較低的水平。

具體企業表現來看，4月債券發行量最大的企業是華潤置地和中海地產，前者發行了3筆共30億元的超短融，后者發行了1筆30億元的公司債。本月發行債券的企業有13家，與上月相比增加3家。從發債年限來看，保利發展發行了2筆期限長達7年的公司債，是本月發行期限最長的債券。從債券發行利率表現來看，華潤置地發行的1筆超短融利率是1.98%，是本月房企發行的所有債券中最低。

??02 債券到期及違約

??本月到期463億元
朗詩綠色管理出現債務違約

??4月共有31筆債券到期，剔除掉已經提前贖回的部分之后約為463億元，環比減少20%。提前關注到2024年5月將有15筆債券到期，剔除掉已經提前贖回的部分之后約為299億元，環比減少35%。

??在債務違約方面，本月21日朗詩綠色管理公告稱未能于4月20日支付2022年票據相關款項，未付本金達9614萬美元，企業首次曝出債務違約事件。而3月20日宣布出現債券違約的金輝，在本月15日將本金及累計利息存入了受托人的指定銀行賬戶，成功在30天寬限期內完成了對2024年到期的美元票據的贖回，企業已經沒有債券違約。值得注意的是，近期房企融資仍然較為低迷，再加上房地產銷售仍未復蘇，因此未來仍有可能有更多房企曝出債務違約事件，流動性問題仍需要行業注意。

??03 IPO和增發

??西安經發物業提交招股書
多家房企推進配股計劃

??本月沒有房企或房企旗下企業完成上市，僅有西安經發旗下的西安經發物業向港交所提交了上市申請，此外3月遞交招股書的泓盈城市服務也在本月通過了港交所上市聆訊。整體看來，近期香港資本市場對于境內房地產相關企業的上市融資態度較為謹慎，境內房企及旗下公司的上市積極性也相對較低。

??而在增發配股方面，本月有多家房企的配股計劃有了新進展：金科股份宣布終止其增發計劃、濟南高新和中華企業在本月回復了上交所的問詢、中交地產和廈門國貿調整了增發方案、建發股份則根據2023年報更新了募集說明書。整體看來，自從2022年11月28日證監會出臺房企股權融資的“第三支箭”之后，多家房企宣布了配股計劃。但是大多數上市房企在境內的定增推進仍較為緩慢，如保利、大名城、中交等已經被交易所同意注冊的增發方案至今也沒有完成，同時還有多家房企宣布終止定增。

??04 股價變動

??兩市地產股整月表現較為一般
多數企業漲幅相對較小

??本月兩市的地產股股價表現均較為一般，A股整月上漲的地產股占比為36%， H股則達到了44%，同時大多數上漲的股票漲幅并不大。在H股方面，本月萬城控股是H股漲幅最大的地產相關股，企業股票在4月的交易量較少，僅有3個交易日出現了交易，同時單日最大成交量僅20000手，最終3日累計漲幅達到了66.67%。 

??在A股房企方面，本月大名城的漲幅較大。企業股價自月初起就進入了上行通道，月中則開始震蕩回調，月末則連續出現了兩個漲停板，其股票上漲的主要原因是其23年年報業績較為優秀，最終整月漲幅達到了22.81%。