——2017年1-3月房地產(chǎn)行業(yè)數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)

??一、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速持續(xù)上升

??2017年1-3月份，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資19292億元，同比名義增長(zhǎng)9.1%，增速比1-2月份提高0.2個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅投資12981億元，增長(zhǎng)11.2%，增速提高2.2個(gè)百分點(diǎn)。住宅投資占房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資的比重為67.3%。

單位：億元，%

圖1  全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)累計(jì)投資及增速

數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局。

??點(diǎn)評(píng)：1-3月份房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資累計(jì)增速持續(xù)上揚(yáng)，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速比1-2月提高0.2個(gè)百分點(diǎn)，其中住宅投資增速提高2.2個(gè)百分點(diǎn)。住宅投資增速的提高拉動(dòng)了整個(gè)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速。分區(qū)域看，中部地區(qū)增漲較快，為14.7%，東部地區(qū)為7.9%，西部地區(qū)為7.5%，增速各有提升。最嚴(yán)政策調(diào)控下，一季度房地產(chǎn)投資依然顯著上升原因是：其一，房地產(chǎn)投資得益于宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，今年一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長(zhǎng)6.9%，良好的經(jīng)濟(jì)開(kāi)局，促進(jìn)了房地產(chǎn)投資信心的提升，反過(guò)來(lái)，房地產(chǎn)投資的增長(zhǎng)也是經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)的基礎(chǔ)。其二，雖然自3月以來(lái)多城采取限購(gòu)限貸以及限賣等房地產(chǎn)調(diào)控措施，但由于政策調(diào)控對(duì)投資影響存在時(shí)滯性，房地產(chǎn)投資影響可能在4月份或以后會(huì)有所顯現(xiàn)。前三個(gè)月的房地產(chǎn)投資增速帶有一定的慣性。其三，現(xiàn)在一些熱點(diǎn)城市有計(jì)劃的加大土地供應(yīng)，利于推動(dòng)房地產(chǎn)投資的增加。

??二、新開(kāi)工面積增幅繼續(xù)上揚(yáng)

??1-3月份，房屋新開(kāi)工面積31560萬(wàn)平方米，增長(zhǎng)11.6%，增速提高1.2個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅新開(kāi)工面積22751萬(wàn)平方米，增長(zhǎng)18.1%。

單位：萬(wàn)平方米，%

圖2  全國(guó)房地產(chǎn)累計(jì)新開(kāi)工面積及增速

數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局。

??點(diǎn)評(píng)：1-3月，新開(kāi)工面積同比增幅持續(xù)上揚(yáng)，住宅新開(kāi)工增幅比去年同期高3.3個(gè)百分點(diǎn)。新開(kāi)工的上升有利于未來(lái)市場(chǎng)供應(yīng)的增加。目前新開(kāi)工增速上升的動(dòng)力因素：其一，季節(jié)因素，每年的一季度是房企項(xiàng)目排期的集中時(shí)段，新開(kāi)工的速度和數(shù)量都在增加。其二，房企對(duì)未來(lái)市場(chǎng)發(fā)展仍持相對(duì)樂(lè)觀的態(tài)度。隨著一些熱點(diǎn)城市加大對(duì)土地的供應(yīng)，國(guó)家對(duì)于樓市發(fā)展的態(tài)度更多是保持穩(wěn)定，而非打壓降價(jià)，因此房企對(duì)未來(lái)發(fā)展也有信心，投資和開(kāi)工積極性不減。

??三、銷售面積、銷售金額增幅回落，但依然處于高位

??1-3月份，商品房銷售面積29035萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)19.5%，增速比1-2月份回落5.6個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅銷售面積增長(zhǎng)16.9%，辦公樓銷售面積增長(zhǎng)52.9%，商業(yè)營(yíng)業(yè)用房銷售面積增長(zhǎng)35.6%。商品房銷售額23182億元，增長(zhǎng)25.1%，增速回落0.9個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅銷售額增長(zhǎng)20.2%，辦公樓銷售額增長(zhǎng)67.9%，商業(yè)營(yíng)業(yè)用房銷售額增長(zhǎng)49.3%。

單位：%

圖3  全國(guó)商品房累計(jì)銷售面積及銷售額增速

數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局。

??點(diǎn)評(píng)：從近一年商品房銷售面積和銷售金額月度累計(jì)同比增幅走勢(shì)看，兩指標(biāo)增幅總體在回落，但平均增幅依然遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增幅，更高于同期GDP增幅，且銷售金額增幅全部高于同期銷售面積增幅，顯示房?jī)r(jià)依然在上升通道中。

??雖然一季度末房地產(chǎn)銷售面積增幅小幅回調(diào)了4.6個(gè)百分點(diǎn)，但依然還是保持了接近20%的增長(zhǎng)，依然處于高位！從這個(gè)角度看，房地產(chǎn)到目前為止還沒(méi)有有效降溫。史上最嚴(yán)調(diào)控下，樓市前期釋放的交易能量巨大，市場(chǎng)慣性相當(dāng)強(qiáng)，政策對(duì)市場(chǎng)預(yù)期乃至交易行為的實(shí)際影響，要滯后到四月份，甚至下半年才能明顯表達(dá)出來(lái)。

??“房子是用來(lái)住的，不是用來(lái)炒的”，這是中央確定的房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展基本定位。科學(xué)理解之，房地產(chǎn)要回歸居住的本質(zhì)屬性，并在一定程度上去除投資投機(jī)屬性。這并不意味著樓市就不發(fā)展了。隨著新型城鎮(zhèn)化進(jìn)入快速發(fā)展期，農(nóng)村人口加速向城鎮(zhèn)轉(zhuǎn)移，住房需求依然很大，解決人民群眾的“居住”需求是中央賦予房地產(chǎn)行業(yè)的重要使命，這項(xiàng)使命在今后十年不是減輕了，而是更加重要了。要防止房地產(chǎn)市場(chǎng)被投機(jī)資金金融化、泡沫化，要千方百計(jì)促進(jìn)樓市向正常行業(yè)的回歸，這對(duì)于房地產(chǎn)市場(chǎng)是難得的發(fā)展契機(jī)。

??分子行業(yè)看，住宅銷售額增長(zhǎng)20.2%，辦公樓銷售額增長(zhǎng)67.9%，商業(yè)營(yíng)業(yè)用房銷售額增長(zhǎng)49.3%。行業(yè)發(fā)展有所分化，住宅銷售相對(duì)理性，商辦物業(yè)的銷售則出現(xiàn)了井噴。這與住宅限購(gòu)政策執(zhí)行早，商辦限購(gòu)執(zhí)行晚，存在時(shí)間差有關(guān)。預(yù)計(jì)主要城市進(jìn)一步加強(qiáng)商辦物業(yè)的限購(gòu)之后，整個(gè)商品房市場(chǎng)的炒作氛圍將明顯降溫。市場(chǎng)進(jìn)一步趨于理性。

??四、庫(kù)存去化效果顯著

??3月末，商品房待售面積68810萬(wàn)平方米，比2月末減少1745萬(wàn)平方米。其中，住宅待售面積減少1643萬(wàn)平方米，辦公樓待售面積增加3萬(wàn)平方米，商業(yè)營(yíng)業(yè)用房待售面積減少84萬(wàn)平方米。

單位：萬(wàn)平方米

圖4  全國(guó)商品房各類物業(yè)累計(jì)待售面積

數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局。

??點(diǎn)評(píng)：1-3月，住宅、辦公樓、商業(yè)營(yíng)業(yè)用房待售面積紛紛回落，去庫(kù)存成果顯著，為17個(gè)月最低值。從去庫(kù)存政策看，預(yù)期2017年整體三四線樓市政策依然寬松。而一二線城市已經(jīng)基本完成了去庫(kù)存任務(wù)，預(yù)計(jì)后續(xù)房地產(chǎn)調(diào)控會(huì)持續(xù)加碼。

??五、土地購(gòu)置面積有所回落，成交價(jià)款增速反彈

??1-3月份，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)土地購(gòu)置面積3782萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)5.7%，增速比1-2月份回落0.5個(gè)百分點(diǎn)；土地成交價(jià)款1359億元，增長(zhǎng)16.7%，增速提高4個(gè)百分點(diǎn)。

單位： %

圖5  全國(guó)土地累計(jì)購(gòu)置面積及土地成交價(jià)款增速

數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局。

??點(diǎn)評(píng)：1-3月，土地購(gòu)置面積繼續(xù)呈現(xiàn)正增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，主要由于近期重點(diǎn)城市土地供應(yīng)增加，開(kāi)發(fā)企業(yè)拿地積極。土地成交價(jià)款增速自去年11月持續(xù)下降以來(lái)，呈現(xiàn)v字回升趨勢(shì)。即使在多重調(diào)控政策約束下，土地市場(chǎng)仍然火熱。標(biāo)桿房企對(duì)熱點(diǎn)城市拼搶積極，特別是武漢、南京、蘇州等城市，房企依然積極布局。甚至部分住宅地塊依然被多家房企以突破上限的價(jià)格拼搶。

??六、開(kāi)發(fā)企業(yè)到位資金增幅反彈

??1-3月份，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)到位資金35666億元，同比增長(zhǎng)11.5%，增速比1-2月份提高4.5個(gè)百分點(diǎn)。其中，國(guó)內(nèi)貸款6892億元，增長(zhǎng)10.7%；利用外資74億元，增長(zhǎng)308.0%；自籌資金10894億元，下降7.2%；其他資金17806億元，增長(zhǎng)27.1%。在其他資金中，定金及預(yù)收款10007億元，增長(zhǎng)27.0%；個(gè)人按揭貸款5538億元，增長(zhǎng)18.6%。

單位：%

圖6  全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)到位資金增速

數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局。

??點(diǎn)評(píng)：1-3月房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)到位資金增速出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，其中定金及預(yù)收款同比增幅27%、個(gè)人按揭貸款同比增幅18.6%，自籌資金仍為負(fù)值，拉低了房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)到位資金增速。但相比較1-2月，增長(zhǎng)了4.5個(gè)百分點(diǎn)，出現(xiàn)明顯反彈。即使房企融資渠道層層收緊，對(duì)于大型開(kāi)發(fā)商而言，有大量的資金儲(chǔ)備，不會(huì)受到信貸收緊的影響，對(duì)于規(guī)模較小的開(kāi)發(fā)商依然有其他途徑獲得開(kāi)發(fā)企業(yè)資金。由于房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)仍然看好當(dāng)前一些城市的房地產(chǎn)市場(chǎng)，因此房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)受正規(guī)渠道融資限制之后，開(kāi)始轉(zhuǎn)向而被視為“影子銀行”的非標(biāo)融資（委托+信托+未貼現(xiàn)承兌匯票）。影子銀行的盛行可為房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)提供資金支持，但是風(fēng)險(xiǎn)也不容小覷。

??（本文來(lái)源：中房研協(xié) 測(cè)評(píng)研究中心）